需求出现三年来最大降幅！欧洲经济还好吗？

根据调查显示，欧元区经济上季可能萎缩，因面对借贷成本上升和物价上涨，负债的消费者缩减支出，9月需求降幅为近三年来最大。

尽管欧元区9月Markit综合PMI终值从8月份的46.7升至47.2，预期为47.1，但这已连续第四个月低于50的荣枯分水岭，该数据被视为衡量整体经济健康状况的良好指标。

与此同时，官方数据显示，欧元区8月零售销售降幅远超预期，表明消费者需求疲弱，因通胀居高不下。

欧元区经济更多地处于停滞状态

从各成员国细分来看，情况不乐观。尽管德国9月服务业活动稍微回升，但由于制造业活动的持续拖累，经济表现依然疲软。德国9月Markit服务业PMI终值为50.3，略高于预期的49.8;但德国9月Markit综合PMI终值为46.4，依然低于荣枯线。

此外，尽管法国服务业活动均略微回升，但连续第二个月出现小幅收缩，而且制造业萎缩速度为近三年来最快，因新订单和出口业务下滑令欧元区第二大经济体承压，总体经济仍低于扩张水平。法国9月Markit综合PMI终值为44.1，预期为43.5。

汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia评欧元区9月服务业PMI终值称，考虑到9月份HCOB欧元区服务业PMI指数上升，人们可能会看到一些复苏的苗头。但还没那么快。

首先，该指数仍处于收缩区间。即使看看指数升至50以上的德国和西班牙，复苏情况也只是轻微发生，这表明欧元区这些地区的经济更多地处于停滞状态。然后是欧元区第二大经济体法国，该国的商业活动不仅在下滑，而且是直线下滑，表明经济衰退程度更深。欧元区的HCOB综合PMI指数确实有所反弹。然而，我们还不能跳上希望的列车。

消费者需求疲弱

周三的调查显示，与8月份一样，欧元区9月服务业和制造业的产出都在下降，经济低迷的范围很广。

与此同时，官方海关数据显示，欧元区8月零售销售降幅远超预期，表明消费者需求疲弱，因通胀居高不下。欧元区8月零售销售环比下降1.2%(预期下降0.3%)，前值为下降0.2%。欧元区8月零售销售环同比下降2.1%(预期下降1.2%)，前值下降1%。

凯投宏观经济学家Franziska Palmas表示：“8月零售销售下滑和9月采购经理人指数终值疲弱，与我们认为欧元区经济将在2023年下半年陷入衰退的看法一致。”

而在英国，英国9月综合PMI 48.5，预期46.8，前值46.8。英国9月服务业PMI 49.3，预期47.2，前值47.2。标普全球情报经济总监Tim Moore点评英国服务业称，9月份，由于非必要业务和消费者支出的削减拖累了销量，服务业活动仍处于消极状态。调查对象经常表示，借贷成本上升和经济状况低迷的双重因素，导致新企业数量减少。出口销售再次下滑也对9月份的图书订单造成了不利影响，主要是欧洲各地的需求疲软。

抑制通胀仍需时日

不过，欧元区通胀压力可能有所缓解。欧盟统计局周三公布的海关数据显示，欧元区8月生产者物价(PPI)环比增幅如预期小幅上升，但因能源价格大幅下跌而同比大跌。欧元区8月份PPI环比上涨0.6%，但较上年同期下降11.5%，符合经济学家的预期。

8月欧元区生产者价格指数(PPI)的上升，在很大程度上要归功于油价飙升带来的能源价格走高。如果剔除这个因素，整个工业的生产者价格实际上下降了0.2%。

欧洲央行副行长德金多斯当地时间10月4日在塞浦路斯表示，尽管欧元区的通胀持续下滑，但仍将在很长一段时间内维持在较高水平，抑制通胀仍需要时间。德金多斯警告称，欧洲央行的货币政策紧缩带来的负面影响仍在向实体经济渗透，房地产市场已经放缓，但欧元区尚未完全感受到加息的影响，预计紧缩货币政策对实体经济的大部分影响会在未来一段时间内显现。

总的来看，尽管欧洲地区的经济活动略有回升，但仍处于收缩区间，而且在通胀问题仍未解决的情况下，欧洲央行与英国央行似乎仍决心选在保持限制性政策，在欧洲经济需求持续遭到通胀与高利率挤压的情况下，其经济前景仍黯淡。